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以下为本视频笔墨实录：

咱们认为2021年产生牛股最多的法子，包括二级市集许多基金司理齐有很大的领略差的中枢点，即是锂电材料巨额化。

为什么咱们讲巨额化？咱们以为是一个材料规模放量的问题，因为1TW的电板，用任何一种原材料来作念，齐需要八成200万吨。畴昔，规模化制造一定是一个势必的趋势。

有东说念主会说巨额化即是规模化制造，因此在巨额化制造进程中，行业的竞争壁垒会摒除，因为家具质能在接近。化工公司作念巨额化更有上风，是以将来齐会被大化工企业非凡，而中国在这方面有上风。

但咱们中枢分析的是本领翻新。巨额化和巨额品不相同，不是说家具的性能和步地相同了，本领翻新住手了。巨额商品是莫得本领翻新的，铜、铝、铅、锌，不光家具的性能和步地是一致的，它们的制备工艺亦然一致的。制备工艺一致敬味着行业的本钱弧线是扁平的，是以只可通过一体化去拼资源天禀，但资源天禀不是翻新。是以巨额化和巨额品最大的区别即是，一个行业有本领翻新，一个行业莫得本领翻新。

但市集相比难主张的是本领翻新会带来什么。其实变化的只不外是本领翻新的标的。本领翻新的标的从底本的强调家具东说念主无我有、东说念主有我优，变换到强调制备工艺的不同。制备工艺的不团结定会带来本钱弧线的不同，而这种本钱弧线和制备工艺的诀别不是工艺A和工艺B之间的诀别，它们齐是化工品，化工品要处置的即是吃什么和吐什么的问题。

原材料带来的诀别在于我的工艺用了你用不了的原材料，或者你的原材料产生廉价或无价副家具、我的原材料不产生，或者我把副家具作念成原材料，诀别主要反应在材料本钱上。是以不要被光伏一体化或者什么东西一体化洗脑，一体化是莫得任何本领壁垒的，一体化即是内卷化，莫得本领翻新的一体化一文不值。

果真的本领翻新是化工工艺的本领翻新。不是说非要作念这个技艺有中枢的本钱上风，而是通过工艺本解析径翻新带来的，在原材料方面所取得的化工耦合的本领上风。

我以为这么说相对复杂，咱们来看两个行业的例子。第一个即是我认为2021年行业最大趋势的磷酸铁锂。其实铁锂的工艺本解析径相等典型，虽然不同工艺之间是有区别的，然则家具的性能体现的是工艺翻新带来的本钱诀别。

咱们先把工艺旅途施展晰。传统的工艺旅途即是固相法加磷酸铁，这是中国东说念主用得最多的步调。咱们从吃什么和吐什么来看这几种工艺，几种工艺的原材料齐列鄙人面这张图里了。

最终吐什么意味着扩产难度。氨法的副家具是硫酸铵，钠法的副家具是硫酸钠，这两种工艺现时在中国事相比主流的，用这两种工艺制备的磷酸铁锂占到2020年中国磷酸铁锂总产量的80%。这两种步调齐需要一个中间体——磷酸铁。

另外两种步调，一个是液态的前端一步羼杂，代表企业是德方纳米；一个是固态的前端一步羼杂，代表企业是江西升华，对应即是富临精工。

不同工艺制作出来的家具的性能会有一些微小诀别。第一个中枢方针是压实密度，这个方针决定了续航里程和低温性能，4种工艺家具的压实密度别离是2.2g/cm3、2.4g/cm3、2.5g/cm3、2.7g/cm3。与压实密度正关系的低温性能别离是-20°C失活、-25°C失活、-25°C失活、-40°C失活。轮回寿命别离是 10000次、4000次、4000次、5000次。

因此举座来讲，德方纳米的工艺更得四肢念储能，轮回寿命更好；而江西升华，就富临精工的工艺更得四肢念车，特斯拉Model Y铁锂版的电板由它独供。

咱们以为更迫切的东西，是所谓的巨额化家具带来的本钱的诀别。其实磷酸铁锂的中枢本钱，说白了就4项，磷、酸、铁、锂，但它不错分红材料本钱、动力本钱、环保本钱来看。

第一，环保本钱，对应扩产难度。扩产难度最大的即是德方纳米的硝酸法，它的副家具是氮氧化物和稀硝酸，若是处理不好，会爆炸。氨法和钠法的副家具是硫酸铵和硫酸钠，硫酸铵是化肥的种，硫酸钠处理起来可能更难少许，但齐需要运输消化半径。扩产难度最小的是草酸法，它的副家具是草酸钙，高温加热之后即是二氧化碳，就挥发了，非常于莫得任何放弃的家具。

第二，动力本钱。我以为几种工艺的动力本钱将来会趋同，因为人人齐知说念找电低廉的场地去坐褥。

最自后看材料本钱。草酸法的本钱是最高的。咱们把铁源、磷源、锂源分开来看，铁源即是含铁和酸了，酸的诀别在哪？氨法和钠法齐是用磷酸和硫酸，而磷酸一铵和磷酸二铵是上千万吨的巨额化工品。而草酸的产量很低，寰宇一年唯有33万吨，供应链很清贫，是以会很贵。硝酸相干于磷酸和硫酸体系亦然小众品种，是以本钱也相比高。

先来看铁源部分的本钱会不会发生变化。氨法和钠法需要用到的七水硫酸亚铁的价钱在涨，这东西曩昔是不要钱的，现时涨到300块钱一吨。是以铁源本钱的边缘变化对这两种工艺越来越不利。

硫酸的价钱也在涨，硫酸的价钱从之前的300块钱、500块钱涨到2021年800块钱、1000块钱。

然则草酸会有一个大的冲破。2020年寰宇的草酸产量不到40万吨，第别称的丹化科技坐褥了8万吨，而华鲁恒升通过合成气的步调坐褥了20万吨，竣事了本领降本。

是以从铁源和酸的角度讲，咱们以为跟着下流垄断的增多和规模效应，硝酸和草酸的本钱齐会裁汰；而氨法和钠法因为规模的增多，铁元本钱反而会增多，因此这几种工艺的形貌后头会发生一个动态均衡的变化。

再来看磷源。农胺和工胺（农业，工业） 是必须配套坐褥的，是以果真缺的是工业级磷酸一铵，它的溢价会更多，而不是说磷矿溢价。2021年磷矿的价钱涨了一倍，而磷酸一铵的价钱才涨了70%，但你要知说念磷矿是从300块钱涨到600块钱，磷酸一铵是从3000块钱涨到5500块钱，咱们也要看齐全额，不可总看比率。

是以其实磷化工的公司莫得任何中枢上风，我以为人人会接近的。虽然，就算有将往还作念酸的上风，也要有一个化工耦合的点。

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